• Para politikasının sınırlarının zorlanması ile, ABD’de gözler mali teşvik paketine çevrildi. Doların, pandemi ile Mart ayından beri devam eden düşüşünün 2021 yılında da devam edeceği veya zayıf bir seyir izleyeceği beklentisi ile hisse senetleri ve Bitcoin piyasa oyuncularının göz bebeği olmaya devam ediyor.
  • Hisse senetlerinin küresel olarak piyasa değeri, Cuma günü 100 trilyon doların üzerine ilk kez yükseldi. Bu rakam, insanlık tarihindeki en yüksek değer ve küresel GSYİH'nın %115'ine eşit. Hatırlayınız ki, ünlü yatırımcı Warren Buffett, %100’ün üstü bir değeri balon olarak görmektedir (bakınız grafik).
  • ‘Kara Cuma’ olarak adlandırılan alışveriş çılgınlığını (muhasebede karlar siyahla ifade edilir), geçmiş seneleri aratmış olsa da, veya Cuma günü ABD’de açıklanan istihdam raporu hayal kırıklığı yaratsa da, hisse senedi piyasaları aşırı iştah (greed) seviyesinde ve arkadan esen momentum halen daha güçlü seyrediyor.
  • ABD'de her ayın ilk Cuması açıklanan istihdam raporu, Kasım ayında, (tarım dışı istihdam) beklentilerin oldukça altında 245bin arttı (Ekim 610bin). Bu rakamın, Mart ayında patlak veren pandemi sonrasının en düşük rakamı olduğunu not edelim. İşgücüne katılımın %61,5’e düşmesi ile işsizlik oranı %6,7 seviyesine geriledi.
  • İngilitere’de Sterling, ağırlıklı olarak zayıf dolar temasından beslenerek, AB ile ticaret görüşmelerinin günler içinde tamamlanabileceği heyecanını da arkasına alarak, haftayı, Mayıs 2018’den bu yana en yüksek seviye olan 1,3550 dayanarak tamamladı. Lakin, bu sabah hava biraz karamsar (bakınız grafik).
  • Dijital çağ için yeni bir sistem olarak görülen Bitcoin (dijital altın), geride bıraktığımız hafta, tüm zamanların zirvesini yükselerek Aralık 2017’de test ettiği 19,460 dolar seviyesini aştı. Daha çarpıcı bir yaklaşımla, Mart 2020’de piyasa çöküşü ile test edilen 3,850 dolar seviyesine göre bakılırsa, Bitcoin 9 ayda %400’den fazla değer kazandı! Var bir hayalimiz (bakınız grafik).
  • Dönelim Türk mali piyasalarına. Cuma gecesi kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Türkiye not kararını pas geçti. Notumuz, yatırım yapılabilir seviyenin 5 kademe altında ve görünüm ise negatif. Arka planda, yüksek dış borç ve artan enflasyon, ekonomi politikalarında erozyon ve TL’deki değer kaybı yatmaya devam ediyor.
  • ABD'de Savunma Bakanlığı bütçesi Kongre'den geçti. Okuduğumuz raporlarda, içerisindeki Türkiye ile ilgili kaygı uyandırıcı cinsten unsurlar da olduğunu görüyoruz. Türkiye'nin Rus yapımı S-400 füzelerini almasından ötürü, CAATSA çerçevesinde yaptırım uygulanma ihtimali, Ocak 2021’den sonra gündeme gelebilir.
  • Biden'ın ilk icraatının Türkiye'ye yaptırım uygulamaktansa, müzakere etmek olacağını düşünüyoruz CAATSA (ABD'nin dost olmayan ülkeler ile mücadele yasası) 12 maddeden oluşuyor. Yasanın 235. maddesinde belirtilen 12 yaptırımdan en az beşini uygulamakla Başkanı yükümlü tutuluyor.
  • Bizim açımızdan, bu hafta AB Liderler Zirvesi ile risklerin artacağı yeni bir dönem başlıyor olabilir. Her ne kadar Türk mali piyasaları bu riskleri şimdilik göz ardı etse de, TL cinsi varlıklar açısından önümüzdeki haftalarda temkinlilik dozunu biraz artırmakta fayda olduğunu düşünüyoruz.
  • USDTRY kuru, 11 Kasım tarihinde Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın heyecan yaratan konuşması ve TCMB’nin faiz artırımı ardından gördüğü en düşük değer olan 7,50 ardından son günlerde 7,76 – 7,92 ve 8,05 arasında mekik dokuyor. Cuma günü bir kez daha test edilen 7,76 kırılamamış ve hafta 7,81’den tamamlanmıştı. Kırılması durumunda, 7,50 bir kez daha gündeme gelebilir. Kısa bir süre daha 7,76 – 7,92 bandını trade etmeye devam edeceğimizi düşünüyoruz.
  • Büyük resimde, turizm gelirlerinden yoksun, pandeminin ekonominin belini kırdığı, enflasyonun arttığı, faizlerin daha da fazla yükselebileceği, CAATSA ve AB yaptırım riskleri derken, döviz talebinin devam edebileceğini göz ardı etmiyoruz. Bir ihtimal de olsa, 2021 yılı IMF inadımızın kırıldığı bir yıl olabilir. Aksi takdire, illaki döviz diyenler EUR/TL’yi göz ardı etmemeleri gerektiğini düşünüyoruz. EUR/USD paritesinde 1,23 hedefi ile EUR uzun pozisyonlarımızı koruyoruz.
  • Yeni hafta başlangıcında, Asya borsalarının ve ABD vadelilerinin kırmızılara büründüğünü görüyoruz. Sabah haberlerinde, ABD’nin, 14 Çinli yetkiliye, Pekin'in Hong Kong'da seçilmiş muhalefet milletvekillerini diskalifiye etmedeki rolleri nedeniyle muhtemelen varlıkların dondurulması ve mali yaptırımlar gibi önlemlerle hedef alacağını okuyoruz.
  • ABD’de yoğun bakımda yatan hasta sayısı ilk defa 20bini geçti. Üst üste dördüncü günde de yeni vaka sayısı 200binin üzerinde. Küresel olarak da durum pek de farklı değil. Artan vaka sayılarına paralel, Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı OPEC sonrası test ettiği 50 dolardan 49 dolar seviyesine gerilerken, AB-İngiltere ticaret görüşmelerinden haftasonu da olumlu haber çıkmaması ile Sterlin 1,34 seviyesine geriledi.
  • Küresel çapta borsaların, bugün olumsuz havaya paralel, günü kırmızılarda götüreceğini düşünüyoruz. Mali piyasaların gündeminde, içeride açıklanacak Hazine Nakit Dengesi, dışarıda ise Almanya sanayi üretim endeksi takip edilebilir.


Ø  Buffett İndikatörü

Hisse senetlerinin küresel piyasa değeri, 100 trilyon doların üzerine ilk kez yükselerek küresel GSYİH'nın %115'ine eşitlendi. Warren Buffett, %100’ün üzerindeki bir değeri “balon” olarak görmektedir. Öte yandan, piyasaların aşırı iştah (greed) seviyesinden olduğunu da biliyoruz. Bir düzeltme çok uzak görünmese de, hisse senetlerine gerileyen seviyelerden alıcı gelmeye devam edeceğini düşünüyoruz.

16073192812bd776c8d97f4b5382d78cb5a36cc89d_1_1200.jpg 

Ø  GBPUSD

İngiltere’nin Brexit kararı ve devamında yılan hikayesine dönen süreç, son haftalarda AB ile devam eden ticaret görüşmeleri ile yeniden ısındı. Piyasalar, bir tarafta dolar zayıflığı, diğer tarafta ise antlaşma heyecanı ile GBPUSD paritesini Cuma günü 1,3540 seviyelerine kadar taşıdı. Teknik manada, olası bir olumlu haberde, yukarıda, 1,39/1,40 seviyeleri radar menzilinde. Aksi takdirde, aşağıda, 1,27’li seviyeler hedeflenecektir. Sterlin trade eden ve uzun pozisyon taşıyan okurlarımızın, 1,3250 seviyelerinde dikkatli olmalarını öneririz.


16073192814149f0f114aab405a128f4e1b61e2953_2_1200.jpg
Aylık bakış:

16073192821d5b4b3d454147587163a9a927dcfab0_3_1200.jpg 
Ø  BTCUSD

2017 yılında Bitcoin’in yükselişi piyasaların ağır topları tarafından dikkate alınmamıştı. Lakin, Paypal’ın açılımının da destek verdiği, kullanımının yayılmaya başlamasının yanısıra altına alternatif olarak düşünülmeye başlanması, dijital çağ için yeni bir sistem olarak görülen, bölünebilen, ve arzı öngörülebilir olan Bitcoin, geçen hafta 20bin dolara dayanarak tüm zamanların zirvesini bir adım daha yukarıya taşıdı. Bugün için pahalı görünse de, yarın ucuz kalacak Bitcoin’i, arkasında yatan Blokzincir teknolojisini hayranlıkla takip ediyoruz.

Fiat (devlet) paralarına göre çok daha üstün bir sistem sağlaması nedeniyle değişim değerinin gelecekte daha da artacağını öngörüyoruz. Bitcoin, kişiler arasında transfer edilebilir. Bankalara ve Merkez Bankasına ihtiyacı yoktur. Dijital çağ için yeni bir sistemdir. Var bir hayalimiz.

Altının değer kaybettiği bir dönemde, Bitcoin’in amansız yükselişi sizce bir tesadüf mü, yoksa doların tahtı sallanıyor mu? Hatta, daha da vurucu olması bakımında, dünyanın en büyük dijital para birimi, bir gün bir enflasyon koruması ve portföy çeşitlendiricisi olarak külçe altı ile rekabet etme ihtimali mi belirdi?

Bitcoin'in piyasa değeri (350 milyar dolar), altının piyasa değerinin (9,1 trilyon dolar) sadece %3’ü kadar. Bunun, %5’e yükselmesi durumunda, arzı sınırlı olan bir enstrümanın fiyatının nasıl bir şekil alacağını varın siz düşünün!

1607319282aaf2d1d19d6352ba8005c280264a0aba_4_1200.jpg 
19 Mart 2020 tarihinde yaşanan piyasa çöküşü baz alınırsa, Altın ve Bitcoin’in performansı:

160731928273dbffba057b85d9ed2649a74d983689_5_1200.jpg